金吾财讯 | 东方证券发研指，特步国外(01368)旗下特步品牌24Q4零卖销售同比增长高单元数，环比24Q3提速。24Q4零卖扣头水平约70~75折，24Q3为75折。放胆Q4末渠谈存货盘活天数在4个月傍边开云体育，环比合手平。品牌方面，特步于2024年的上海马拉松中初度稀奇国外品牌，登顶全局跑鞋衣裳率第一；另外，特步在中国精英跑者中得回最高的穿著率，安详了其在跑步市集的教唆地位，2024年差异流畅第三年和第二年蝉联中国前100名须眉和女子马拉松选手衣裳率榜首。

该行指，24Q4索康尼品牌零卖及不息保合手高增长，销售同比增长约50%，全年增长跨越60%，展现其较强的增长动能。11月30日和12月31日，索康尼进一步扩大新形象店布局，在北京合生汇和上海港汇恒隆广场差异揭幕了首个城市体验店和第二个月球意见店。

该行示意，看好公司主品牌合手续深耕跑步鸿沟带来的永恒价值和竞争力，对索康尼的改日更是充满期待。瞻望改日，主品牌谋略终了矜重增长，索康尼有望不息终了高增，缓缓酿成公司第二成长弧线，另外讨论到公司已奏凯剥离KP业务，集团举座盈利水平有望得到升迁。

把柄24Q4活水数据，该行微调了盈利预测开云体育，谋略2024-2026年每股收益差异为0.47、0.55和0.63元（原0.47、0.55和0.62元），参考可比公司，给以公司2025年12倍PE估值，对应筹算价7港币（1东谈主民币=1.06港币），督察“买入”评级。